01 本周核心速覽

2026年1月12日至1月18日，全球金融市場的主導邏輯經歷了從“降息樂觀”到“政策審慎”的顯著修正。由於美國通脹數據表現出超預期的韌性，疊加非農就業數據的複雜信號，市場對美聯儲1月降息的預期基本落空，華爾街主流投行紛紛推遲降息時點預測。這一轉變導致全球風險資產表現劇烈分化：美股高位震盪，亞洲市場則在政策預期與結構性機會的交織下展現出較強韌性。

核心表現：美股納斯達克（-0.66%）受利率預期壓制小幅回調，而亞洲市場表現亮眼，日經225（+3.84%）和韓國KOSPI50（+5.21%）在科技週期驅動下大幅領漲。大宗商品市場中，貴金屬爆發式上漲，白銀周漲幅高達13.37%，黃金突破4600美元關口，反映出強烈的避險需求。

本周核心觀察：市場進入了對2026年全球宏觀重置的適應期。美聯儲政策路徑的“不確定性”成為了最大的確定性，資金流向開始從單一的增長敘事轉向“避險+結構性成長”的雙主線。國內方面，證監會明確2026年資本市場任務，市場穩中向好勢頭得到鞏固。

02 市場表現概覽（2026.1.12-1.18）

注：本表數據為2026年1月12日至1月16日收盤數據，其中“本周%”指本周漲跌幅。

03 宏觀與策略觀點：利率預期重構與結構性成長共振

權益市場

美股高位整固，亞洲科技週期爆發本周全球權益市場在利率預期修正與產業趨勢驅動的雙重作用下表現分化。

美聯儲政策博弈：隨著美國2025年12月CPI數據的發佈，物價壓力降溫信號雖存但不足以推動美聯儲立即降息 。摩根大通、高盛等主流投行紛紛撤回或推遲1月降息預期，甚至有觀點認為降息需等到2026年中期，這令納斯達克（-0.66%）等高估值板塊承壓。

亞洲市場強勢崛起：日經225（+3.84%）和韓國KOSPI50（+5.21%）本周表現冠絕全球。核心驅動力在於全球半導體與AI產業鏈的持續景氣，臺積電等權重股的業績指引強化了市場對2026年科技盈利增速的信心 。

國內市場結構性回暖：A股呈現明顯的“中小盤強於大盤”特徵，中證500（+2.18%）表現穩健。證監會明確2026年資本市場五方面工作任務，強調鞏固穩中向好勢頭，為市場注入了政策定心丸 。

固定收益與大宗商品：避險情緒助推貴金屬“狂飆”

固定收益市場：受降息預期落空影響，US國債（-0.14%）價格小幅下跌，收益率維持高位。相比之下，中國國債（+0.22%）表現平穩，反映出國內流動性環境的獨立性與穩定性。

大宗商品市場：本周貴金屬的避險爆發。COMEX白銀（+13.37%）和COMEX黃金（+2.23%）大幅走高，南華貴金屬更是周漲9.41%。這不僅是對地緣政治動盪的對沖，更是市場在“高利率、高通脹、高債務”環境下對傳統信用貨幣的避險性拋售。此外，ICE布油（+1.36%）在需求預期修復下溫和反彈。

04 香港金融市場觀察：鞏固優勢領域，佈局黃金中心

本周香港金融市場在延續年初“開門紅”勢頭的基礎上，展現出更深層次的戰略佈局。

市場表現與信心：繼2026年首個交易日恒指大漲2.8%創下多年最佳開局後，本周恒生指數（+2.34%）和恒生科技（+2.37%）繼續穩步上攻 。財政司司長陳茂波強調，2026年香港將持續鞏固提升在金融市場的優勢領域，吸引全球優質公司來港上市 。

黃金中央結算系統：香港特區政府正加緊推動建立黃金中央結算系統，計畫年內試運營並邀請上海黃金交易所參與合作。這一舉措旨在利用香港在黃金現貨交易市場的活躍度（日均成交額按年大增兩倍），進一步強化香港作為國際風險管理中心和資產管理中心的地位。

05 策略展望

當前全球市場處於“利率預期修正”與“產業趨勢爆發”的交匯點，策略上應堅持“避險資產為盾，結構成長為矛”。建議繼續配置貴金屬以對沖宏觀不確定性，同時重點關注受益於AI與半導體週期的亞洲科技龍頭。國內方面，關注政策導向明確、具備盈利彈性的中小盤成長股，以及港股中具備估值優勢的藍籌科技板塊。

06 資訊來源

[1] 華爾街見聞. (2026). 1月14日市場觀察：CPI信號與美聯儲降息預期.

[2] 財聯社. (2026). 華爾街投行調整美聯儲降息預期：摩根大通撤回1月降息預測.

[3] Mitrade. (2026). 1月12日早報：臺積電業績指引與標普500盈利預測.

[4] 新浪財經. (2026). 證監會確定2026年資本市場五方面工作任務.

[5] 中國新聞網. (2026). 香港經濟的“開門紅”和“持續旺”.

[6] 證券時報. (2025). 陳茂波：2026年香港將持續鞏固提升在金融市場的優勢領域.

[7] 文彙報. (2026). 香港建立黃金中央結算系統意義重大.

[8] 香港政府新聞網. (2026). 國際形勢複雜香港角色更顯突出.

[9] 市場數據來源：Wind、Bloomberg.

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